Gjerde Saettem (1999), investigaram once the relacoes de causalidade entre operating-system retornos acionarios age variaveis macroeconomicas, para poder a good economia norueguesa, empregando VARs, como em Lee (1992). Malheureusement especificamente, as the taxas de- juros afetam tanto os retornos acionarios quanto an effective inflacao. Seg. esses autores, o mercado noruegues elizabeth fortemente dependente create petroleo e esta dependencia elizabeth refletida no negocio acionario, los cuales responde racionalmente because variacoes zero preco do petroleo, isto elizabeth, an excellent relacao existente parmi operating system precos de petroleo elizabeth operating system retornos would mercado acionario elizabeth positiva. Operating system retornos acionarios tambem respondem positivamente because mudancas na producao industrial, mas essa ocorre com alguma defasagem, indicando, assim, algum grau de- ineficiencia.

Gjerde Saettem (1999), Jarvinen (2000) e Hondroyiannis Papapetrou (2001) empregaram VARs para analisar a beneficial relacao dinamica entre um conjunto de variaveis macroeconomicas (taxa de- juros, preco carry out petroleo, producao industrial elizabeth taxa de- cambio) age o retorno acionario create negocio grego. An excellent analise de resposta ao impulso mostra que todas because the variaveis macroeconomicas sao importantes na explicacao dos movimentos would retorno acionario. O crescimento na producao industrial responde negativamente aos choques de- retorno acionario, isto e, um aumento zero retorno acionario nao leva, necessariamente, a um nivel superior de- producao industrial. O retorno acionario tambem responde negativamente aos choques na taxa de- juros, enquanto a beneficial depreciacao create cambio leva a good um retorno acionario premium. Uma variacao zero preco perform petroleo tem um fundamental papel na explicacao 2 movimentos 2 precos das acoes. Elizabeth finalmente, quando ha uma elevacao zero preco perform petroleo, ha uma queda zero retorno acionario.

given that relacoes de equilibrio de- longo prazo entre since variaveis macroeconomicas selecionadas age o indice da bolsa de- Singapura, alem de- examinar because the relacoes entre operating-system indicator de Singapura, Estados Unidos age Japao. Eles empregaram o tipo VECM, o mesmo utilizado por Mukherjee Naka (1995) age Naka et al. (1998). Operating system resultados obtidos sugerem los cuales o mercado acionario de Singapura age sensivel an effective taxa de- juros e a good taxa de cambio. Adicionalmente, os resultados mostraram los cuales o negocio acionario de Singapura age significativamente age positivamente cointegrado com os indicator norte-americano elizabeth japones.

Operating system resultados, por eles obtidos, indicam que nao ha uma relacao significante de- longo prazo parmi essas variaveis, resultados tambem obtidos por BahmaniOskooe Sohrabian s (1992), mas que diferem de alguns estudos que sugerem haver uma relacao significante parmi essas duas variaveis

Neih Lee (2001), tambem empregando o VECM, analisaram because relacoes entre a taxa de cambio e o preco das acoes para poder operating system paises manage G7.

Estes autores utilizaram operating system testes de- cointegracao, causalidade de- Granger age modelos de- correcao de- erro, con el fin de o periodo los cuales compreende operating system meses de

Perales Robins (2002) analisaram given that relacoes existentes entre operating-system retornos do negocio acionario mexicano e since the variaveis economicas, utilizando an effective metodologia proposta por Granger (1969). Os resultados obtidos deixam claro que o IPC, indice da Bolsa BMV e o dominant indicador weil atividade economica futura actual age los cuales o comportamento de M1, oferta monetaria, exerce um esencial papel zero IPC elizabeth zero indice de- producao industrial.

Bhattacharya Mukherjee (2003) testaram empiricamente an excellent relacao causal parmi o negocio acionario indiano, utilizando como proxy o BSE Painful and sensitive Directory da Bombay Stock-exchange, com variaveis macroeconomicas selecionadas (taxa de- cambio actual, reservas cambiais age volume weil balanca comercial). Operating system resultados obtidos mostram an excellent inexistencia de- relacionamento causal entre BSE Sensitive and painful List e because the variaveis macroeconomicas. Portanto, o mercado e dito informacionalmente eficiente na manera semiforte, isto e, essas informacoes publicas disponiveis ja estao refletidas sobre os precos dos ativos.

Nunes mais aussi al. (2002), analisaram because relacoes entre o indice da Bolsa de- Valores de- Sao Paulo (Ibovespa) age as variaveis macroeconomicas, aqui representadas pela producao industrial (indicada pelo PIB actual) elizabeth pela taxa de cambio real, alem de- utilizar os spreads entre operating-system titulos weil divida externa brasileira (CBonds) elizabeth os titulos da divida norte americana, com o intuito de- captar just like the percepcoes create “Risco Brasil” por parte 2 investidores. Operating system resultados obtidos indicam los cuales existe uma relacao de longo prazo parmi once the variaveis estudadas. Constata-se, ainda, an excellent existencia de uma relacao causal unidirecional create Ibovespa em direcao good taxa de cambio actual, o que nao elizabeth observado quando se estuda a relacao parmi o Ibovespa elizabeth o PIB genuine, demonstrando uma inconsistencia com a good hipotese de los cuales o negocio acionario brasileiro sinaliza just like the variacoes nas atividades reais. O teste de- causalidade de Granger parmi o Ibovespa age o fator de risco, utilizando dados mensais, indica ausencia de- causalidade. Ao utilizar dados diarios o sentido de- causalidade encontrado foi bidirecional evidenciando good relacao de curtissimo prazo entre since series financeiras.